業(yè)務板塊Business
推動中國金融市場高質量發(fā)展
助力加快建設金融強國
金融市場司
中央金融工作會議強調，要著力打造現(xiàn)代金融機構和市場體系，疏通資金進入實體經濟的渠道。強化市場規(guī)則，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場。近年來，中國人民銀行會同相關部門，深刻把握金融工作的政治性、人民性，堅定不移推動中國金融市場高質量發(fā)展，增強金融市場服務實體經濟能力，完善金融市場體制，防范化解風險，穩(wěn)步擴大制度型開放，為以中國式現(xiàn)代化全面推進中華民族偉大復興提供有力支撐。
一、堅持把服務實體經濟作為根本宗旨，更好發(fā)揮金融市場功能
穩(wěn)步擴大金融市場融資規(guī)模，優(yōu)化融資結構。2023年9月末，我國債券余額約154萬億元人民幣，規(guī)模位居世界第二。其中，政府債券余額66.2萬億元，年均增速15.8%，為實施積極財政政策、穩(wěn)定經濟增長提供有力支持；金融債券余額37.2萬億元，是政策性銀行負債和金融機構外源性補充資本的主要來源；公司信用類債券余額32.4萬億元，年均增速12.7%，是僅次于信貸的實體經濟融資 第二大渠道。2023年1-9月，債券凈融資占社會融資規(guī)模增量的25.9%，較2017年同期上升3.8個百分點，帶動直接融資占社融比例提升至28.2%。
優(yōu)化資金供給結構，引導更多金融市場資源用于促進科技創(chuàng)新、先進制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)。不斷豐富公司信用類債券譜系，推出綠色、雙創(chuàng)、鄉(xiāng)村振興等多種公司信用類專項債券，創(chuàng)新民營企業(yè)債券融資支持工具，拓寬企業(yè)直接融資渠道，助力加快培育經濟增長新動能新優(yōu)勢。規(guī)范創(chuàng)新供應鏈票據、標準化票據等產品，促進產業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定循環(huán)。推動債券市場基礎設施減免民營企業(yè)債券相關費用5820萬元人民幣，有效降低民營企業(yè)融資成本。
盤活金融機構資源，提升金融機構支持實體經濟能力。支持政策性銀行設立基礎設施專項基金、參與“一帶一路”建設、實施國家重大項目等，有效發(fā)揮政策性金融的逆周期調節(jié)作用。以永續(xù)債為突破口推動銀行多渠道補充資本，截至2023年9月末，商業(yè)銀行各類資本補充債券余額6萬億元人民幣，提高商業(yè)銀行整體資本充足率約3個百分點，增強了商業(yè)銀行資本實力和信貸投放能力。推出小微、“三農”、綠色、雙創(chuàng)等專項金融債券，引導金融資源向普惠金融、綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新等領域傾斜。
滿足市場和廣大群眾對資產配置與風險管理的金融需求。加快優(yōu)化營商環(huán)境，加強投資者能力建設和適當性管理，完善承銷、經紀、做市等中介服務。推動金融機構柜臺債券穩(wěn)步擴容，為企業(yè)、個人、中小機構投資者提供便利的債券投資渠道，提升債券市場普惠性。豐富銀行間市場衍生產品種類，先后上線LPR利率互換、LPR利率期權等產品，不斷完善衍生品市場交易清算安排。2022年銀行間市場人民幣利率互換、標準債券遠期等衍生品成交名義本金規(guī)模約21.3萬億元人民幣，較2017年增長近五成。黃金市場提供實物黃金交易、交割、清算、倉儲、托管等服務，創(chuàng)新黃金積存、黃金租借、黃金ETF等產品，滿足產金用金企業(yè)生產及對沖風險的需求。
二、堅持把握防風險的底線思維，打造規(guī)則統(tǒng)一、監(jiān)管協(xié)同的金融市場
強化市場規(guī)則，規(guī)范金融市場發(fā)行和交易行為。會同有關部門加強債券市場發(fā)展統(tǒng)籌規(guī)劃和監(jiān)管協(xié)同，按照分類趨同原則，實現(xiàn)公司信用類債券信息披露、違約處置和信用評級等基礎性制度規(guī)則統(tǒng)一，提升市場透明度和風險揭示能力。加強債券市場二級交易監(jiān)管和規(guī)范，提高市場流動性。加強貨幣市場制度建設，建立以流動性管理能力為核心的管理框架，完善同業(yè)拆借、債券回購、債券借貸業(yè)務管理規(guī)則。建立健全票據市場信用管理框架和信息披露機制，強化參與主體行為規(guī)范。促進黃金市場業(yè)務規(guī)范發(fā)展，完善黃金積存、黃金資管、黃金租借、互聯(lián)網黃金等業(yè)務管理規(guī)定。
對違法違規(guī)行為“零容忍”，防范風險傳遞共振。落實黨中央關于完善債券市場法制的要求，會同相關部門建立債券市場統(tǒng)一執(zhí)法機制。及時果斷處罰違規(guī)案件，同時加大自律處分力度，切實保護投資者合法權益，夯實債券市場信用基礎。強化票據市場風險防控，指導中小銀行穩(wěn)妥壓降過度承兌業(yè)務規(guī)模，整治互聯(lián)網票據平臺企業(yè)票據交易業(yè)務。
在市場化法治化軌道上完善違約風險處置機制。會同相關部門推動建立司法、行政、自律相結合的債券違約處置框架。暢通債券違約司法救濟渠道，構建包含多種市場化違約處置方式的工具箱，促進信用風險有序出清，增強市場韌性和風險防范化解能力。與相關部門共同建立中央和地方層面國企債券違約監(jiān)測預警工作機制，加大監(jiān)管合力和風險防控針對性。
健全金融基礎設施統(tǒng)籌監(jiān)管制度框架，維護市場穩(wěn)健運行。落實中央全面深化改革委員會部署，統(tǒng)籌金融基礎設施監(jiān)管與建設規(guī)劃。會同相關部門積極推進債券市場基礎設施互聯(lián)互通，促進市場要素自由流動。提升銀行間市場金融基礎設施服務質效，保障金融基礎設施持續(xù)穩(wěn)定運行，為有效應對外部風險沖擊提供堅實基礎。
三、堅持統(tǒng)籌開放和安全，著力推進金融市場高水平對外開放
吸引更多外資金融機構和長期資本進入我國金融市場。2017年以來，債券市場境外投資者范圍從境外央行類機構、人民幣境外清算行和參加行，擴大至境外持牌金融機構以及養(yǎng)老基金等中長期投資者。熊貓債發(fā)行主體擴大至外國政府類機構、國際開發(fā)機構、境外金融機構和非金融企業(yè)，累計發(fā)行量約7500億元人民幣，較2017年末增長240%。黃金市場國際板國際會員達103家，累計交易規(guī)模24.6萬億元人民幣，是2017年末的6.8倍。
聯(lián)通內地與香港金融市場，鞏固提升香港國際金融中心地位。2017年7月，債券通“北向通”順利開通，采取多級托管等國際通行做法，通過兩地基礎設施系統(tǒng)連接，為境外機構實現(xiàn)通過香港“一點接入”內地債券市場提供便利。同時，通過準入備案、集中交易、穿透式信息收集等一系列安排，有效加強監(jiān)管和風險防范。2021年9月，“南向通”也順利落地。2023年5月，“互換通”上線，便利境外投資者參與境內金融衍生品市場。
穩(wěn)步擴大制度型開放，提升跨境投融資便利化水平。持續(xù)面向境外投資者開展廣泛調研，積極響應市場合理訴求，推動債券市場發(fā)行交易、登記結算、評級、稅收等各項規(guī)則制度與國際接軌，不斷提升境外投資者投資便利性。會同相關部門建立統(tǒng)一的債券市場開放框架，統(tǒng)籌推進銀行間和交易所債券市場統(tǒng)一對外開放，統(tǒng)一和完善境外機構投資我國債券市場政策要求，制定各類境外主體在境內發(fā)行熊貓債規(guī)則。
金融市場國際影響力和競爭力顯著提升。2019年以來，中國債券先后被納入彭博巴克萊、摩根大通、富時羅素三大國際債券指數，充分反映全球機構投資者對于中國經濟長期健康發(fā)展、金融持續(xù)擴大開放以及持有人民幣資產的信心。
下一階段，中國人民銀行將認真貫徹落實中央金融工作會議精神，加快建設中國特色現(xiàn)代金融市場體系，推動中國金融市場高質量發(fā)展，助力加快建設金融強國。
一是堅持以人民為中心的價值取向，持續(xù)疏通金融市場資金進入實體經濟的渠道，進一步優(yōu)化融資結構和資金供給結構，切實加強金融市場服務重大戰(zhàn)略、重點領域和薄弱環(huán)節(jié)功能。
二是以全面加強監(jiān)管、防范化解風險為重點，進一步完善金融市場體制，加強金融市場法治建設和基礎設施體系建設，合理引導預期，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險的底線，為金融市場穩(wěn)健運行保駕護航。
三是在確保國家金融和經濟安全的原則下，穩(wěn)步擴大金融市場規(guī)則、規(guī)制、管理、標準等制度型開放，堅持“引進來”和“走出去”并重，不斷提升跨境投融資便利化水平，為金融市場高質量發(fā)展注入新動力、增添新活力。
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